各位领导、各位专家、各位业界朋友：大家下午好！

非常荣幸今天在本次上市公司价值管理研讨会上，和大家聚焦一个核心话题：在资本市场高质量发展的新阶段，民营上市公司究竟扮演了什么样的角色、交出了怎样的2025年度答卷、又该如何通过价值管理实现长期稳健发展。

结合2025年全市场最新经营数据、证监会及中国上市公司业绩评价课题组统计口径，我想用一组真实、硬核的数据，从市场底盘、业绩亮点、社会贡献、价值管理启示四个维度，和大家分享民营上市公司的年度表现。

首先，从市场基本盘来看，民营上市公司已经成为A股市场的核心主体、成长主力、创新主角。

截至2025年末，A股民营上市公司数量达到3415家，占全市场上市公司总量的63.3%，也就是说，A股超六成企业是民营企业。在代表新经济的科创板、创业板和北交所，民企占比更是突破80%，新兴产业几乎由民营上市公司主导。

在市值规模上，民营上市公司总市值突破35万亿元，占A股总市值近40%。可以说，国有上市公司筑牢资本市场压舱石，民营上市公司激活资本市场增长极，二者互补共生，共同构成了A股市场的完整生态。与此同时，2025年民企直接融资活力大幅释放，沪市民企股权融资同比增长152%，科创板民企股票融资同比增幅达400%，产业债募资同比增长174%，充分体现了资本市场对民营实体经济的持续赋能。

第二，聚焦2025年核心业绩，民营上市公司最大的亮点就是增长韧性极强、盈利弹性领跑资本市场。

2025年A股整体经营呈现稳中有进的态势，全市场营收增速1.2%、净利润增速2.6%。而民营上市公司表现远超市场平均水平：全年实现营收18.34万亿元，同比增长4.9%；归母净利润8700亿元，同比增长17.3%。

这组数据非常有说服力：民营上市公司的净利润增速，是全市场整体增速的6.7倍。在整体经济温和复苏的背景下，上市民企凭借机制灵活、贴近市场、转型迅速的优势，实现了业绩的结构性高增长。同时企业盈利面持续改善，全年超七成民营上市公司实现营收正增长，新能源、算力AI、半导体、高端制造四大赛道迎来业绩集中释放，成为A股最核心的成长增量来源。

从龙头企业表现来看，标杆效应十分突出。宁德时代、比亚迪持续领跑全球新能源产业，营收、利润保持双位数高增；工业富联依托AI算力浪潮，净利润大幅提升；寒武纪等科创企业实现上市以来首次年度盈利，充分说明民营科技企业的技术投入，正在全面转化为真实业绩。

第三，从创新维度看，民营上市公司是我国新质生产力的核心载体、科技创新的主力军。

2025年A股上市公司整体研发投入达到1.94万亿元，占到全社会研发经费的半壁江山，其中民营上市公司贡献了超55%的研发费用，是资本市场乃至全社会创新投入的第一主体。

从头部数据来看，A股年度研发投入最高的企业是民营的比亚迪，全年研发投入超630亿元，腾讯、阿里、宁德时代、美的等民营龙头持续稳居研发投入前十。民营上市企业的平均研发强度，显著高于市场平均水平，大量企业深耕卡脖子技术、前沿新材料、人工智能、商业航天等新兴领域。

一个关键结论是：我国绝大多数技术创新成果、高新技术企业，集中在民营经济板块。民营上市公司不是简单追逐短期利润，而是通过持续高强度研发，承担了产业升级、国产替代、技术突破的核心使命，这也是其能够持续穿越周期、实现业绩增长的核心底气。

第四，从社会经济贡献来看，民营上市公司是稳增长、稳税收、稳就业、稳产业链的关键支柱。

1、在税收层面：2025年A股上市公司全年纳税4.55万亿元，占全国税收总额四分之一，其中民营上市公司贡献了超四成的上市企业税收。比亚迪、腾讯、阿里、宁德时代等头部民企持续百亿级纳税，为国家财政和实体经济发展提供了坚实支撑。

2、在就业层面：A股民营上市公司吸纳就业超1200万人，占全部上市企业员工总数近40%。更重要的是，民营龙头企业通过产业链带动，撬动上下游数百万中小微企业协同发展，提供了大量高技术、高质量就业岗位，是稳定民生、吸纳高校人才的核心阵地。

3、在开放发展层面：2025年中国产业出海的主力也是民营上市公司。新能源汽车、动力电池、光伏储能、高端光模块、消费电子等领域的民营龙头，海外营收持续高增，多个细分赛道全球市占率超过50%，真正实现了从产品出海到品牌出海、技术出海的升级，提升了中国产业的全球竞争力。

最后，结合本次上市公司价值管理的研讨会主题，我分享几点核心启示。

2025年民营上市公司的亮眼业绩，本质上是价值发现、价值创造、价值实现的结果。过去市场对民企的认知，往往是波动大、周期强、稳定性弱，但今年的数据彻底打破了这一固有认知。

我们可以清晰看到，优质民营上市公司已经形成成熟的价值闭环：第一，坚守实体主业，拒绝脱实向虚，夯实价值创造根基；第二，坚持长期研发投入，依靠技术创新构建核心壁垒，形成可持续增长动力；第三，持续通过现金分红、股份回购、大股东增持回馈投资者，主动提升公司价值与股东权益；第四，完善投资者沟通机制，做好价值传递，让市场充分认知企业内在价值。

站在当前节点，民营上市公司已经从“规模扩张时代”，全面进入高质量价值管理时代。未来，资本市场的核心竞争力，一定是优质上市公司的价值竞争力。对于民营上市企业而言，唯有坚持主业创新、稳健经营、透明治理、持续回报，才能实现企业、投资者、产业、社会的多方共赢。

综上，2025年民营上市公司用扎实的数据、亮眼的业绩、硬核的贡献，证明了自身是A股市场不可或缺的成长核心，是新质生产力的重要实践者，是中国经济高质量发展的中坚力量。

以上就是我的分享，谢谢大家！

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