广州市副市长赖志鸿在致辞中表示，今年一季度广州经济实现“开门红”，金融业延续强劲发展势头，广州正在加快向创新引领、科技支撑、高端集聚的现代化产业新格局转型，为企业并购重组、产业整合升级提供了广阔空间与坚实基础。自证监会“并购六条”发布以来，广州市A股上市公司新增披露、完成产业化并购重组54单、交易金额超250亿元，其中重大资产重组项目6单。广州将持续优化金融营商环境，竭诚当好企业的“合伙人”，强化产业链供应链韧性，期待更多市场主体深耕广州、投资广州、加码广州。

广东证监局相关负责人指出，并购重组作为资本市场核心功能之一，有助于加速新旧动能转换与优化，拓展经济增长空间。希望上市公司一是要准确把握新质生产力发展方向，使并购重组项目推进落地紧密契合制造业与服务业协同发展的重要产业趋势；二是要用好并购重组创新性机制安排，积极利用最新的分期支付机制、简易审核程序、私募基金锁定期、审核包容性提升等资本市场改革红利；三是要坚守合规底线，规范高效开展并购重组。

广发证券执行董事、副总经理肖雪生表示，并购重组已成为上市公司提质增效、产业整合迭代、实现资本与产业良性循环的核心抓手，以并购促整合、以整合促升级，已成为企业发展共识。广发证券在并购重组领域打造了“方案设计、交易撮合、配套融资、落地整合”的全链条服务能力，将继续做好服务传统产业焕新升级、助力新兴产业发展壮大、助力完善产业发展生态等方面工作。

深圳证券交易所专家就支持上市公司并购重组，促进发展新质生产力等内容进行了主题分享。

第十四届全国政协经济委员会委员、全国工商联第十三届执委、全联并购公会会长、中联资产评估集团有限公司董事长范树奎在专题分享中着重探讨了“上市公司并购重组包容性估值空间”的核心内涵、落地困境和路径建议。

“并购重组的政策环境、热情和期望都很高，交易达成的一个核心因素就是估值。”范树奎表示，估值在撮合交易的过程中分歧很大，如何提升交易成功率？他倡导推动“包容性估值”理念落地，积极探讨适应新质生产力发展需求的估值空间，强调这并非放松监管，而是适配新质生产力发展、贴合产业整合实际的市场化监管理念提升。

范树奎将包容性估值的核心内涵归纳为三个层面：理念包容、方法包容与监管包容。他认为，传统“唯PE、PB论”的估值视角亟须打破，应当将未盈利标的的研发投入、管线价值、产业协同效应等纳入价值发现框架。“企业在不同发展阶段应采用不同的价值驱动发现方法。处于研发重投期的企业，其价值核心体现在研发投入与价值的映射关系上；而产业协同所产生的溢价，也应当在估值报告中得到清晰披露，而非依赖难以验证的盈利预测曲线。”

范树奎提出五项具体建议：推动分行业估值实际指引的制定、建立常态化的包容性估值预沟通与绿色沟通机制、鼓励创新柔性交易结构设计、完善中介机构容错机制，以及搭建专项信息披露与案例指引体系。在他看来，包容性估值的未来探索责任在于专业机构，通过大量案例的积累与监管沟通，逐步形成可参考、可复制的示范性范式，才能真正打开并购市场的想象空间。

广发证券首席经济学家郭磊分析了影响并购重组的三大产业趋势：在人工智能引领的第六轮技术革命中，中国产业将在其展开期阶段的场景化中显现优势；在全球产业链重塑的趋势中，中国企业将从南方国家工业化的崛起中迎来跨境并购重要机遇；在中国消费继工业化阶段和城市化阶段之后进入品质化阶段，将实现新一轮消费升级。由此，并购重组将受益于技术驱动的并购、供应链驱动的并购和新业态驱动的并购。

在圆桌论坛环节，中山大学企业研究院院长李善民、广发银行投资银行部副总经理郁知闻、金杜律师事务所合伙人莫海波、广发信德并购投资部总经理张颖受邀分享，广发证券投行委委员、兼并收购部总经理杨常建主持论坛。

李善民认为，广东地区企业的并购应进行三位一体的转化：从规模扩张为主的横向并购，转为纵向的产业链补链强链；通过补强服务业，实现制造业和服务业的融合；传统制造业要加快培育新质生产力。莫海波提示，未来中国上市公司的竞争不再是国内市场的竞争，而是全球资源配置的竞争，建议有国际化意愿的上市公司深入研判海外监管环境、产业链、文化等，大胆尝试跨境交易。郁知闻结合商业银行在并购环节中的服务模式，强调并购业务是商业银行在资本市场为实体经济服务的重要抓手，表示希望能与初创型科创企业更多互动，实现双向奔赴。张颖结合实操案例，分享了科技浪潮下的并购新趋势，并认为广州上市公司具备国际化优势，能够通过并购向新兴国家输出制造业。

全联并购公会是2004年经全国工商联批准成立、2012年经民政部登记注册的非营利性民间行业协会。总部位于北京，行政主管单位为全国工商联。

作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，全联并购公会现拥有230余家理事会员和1600余名联系会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、数字经济以及信用管理、金融文化、债务重组、金融科技、中小企业投融资等22个委员会，为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购作出积极贡献。

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