中国神华千亿并购，国家能源集团优化产业链布局
A股市场迎来迄今最大并购案。近日，上市公司中国神华发布公告称，将以发股+支付现金方式购买控股股东国家能源集团及其子公司持有的12家公司股份，交易对价约1336亿。此举也是央企深化重组整合的重要举措，有利于优化国家能源集团产业链布局，增强中国神华核心竞争力与抗风险能力，筑牢国家能源基石。
1336亿，超级并购
近日，上市公司中国神华能源股份有限公司（以下简称“中国神华”）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，拟收购国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源集团”）旗下12家核心企业股权。
本次交易，中国神华将以发行A股股份及支付现金方式，购买控股股东国家能源集团及其子公司持有的12家公司股份，交易对价为1335.98亿元。此次并购因其交易规模之大、交易金额之高，成为A股市场历史上最大的并购案。
打造更完整能源产业链，提升上市公司质量
中国神华是国家能源集团旗下A+H股旗舰上市公司，是全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，主要经营煤炭、电力、煤化工、铁路、港口、航运六大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力和煤化工产业，实行跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。
本次重组注入的12家标的公司，业务覆盖煤炭开采、坑口煤电、煤化工及煤炭物流服务等关键能源领域。交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元，煤炭可采储量、年产量及发电装机容量等核心指标均将实现大幅提升，一体化协同将进一步强化。这将有利于其构建更为完整的“煤—电—运—化”产业链闭环，推动优质资源向上市公司聚集，巩固其作为全球综合能源上市公司的龙头地位。
并购服务实体经济，打造央企专业化整合标杆
本次重组前，中国神华与国家能源集团在煤炭资源开发领域存在部分业务重叠。此次重组的核心价值在于实质性解决两者长达二十年的同业竞争问题，强化中国神华的全产业链协同效应和集约化统一管理能力，强化跨区域资源统筹配置能力，使其更好履行央企保障国家能源安全的主体责任。同时，本次重组是国家能源集团深化国有资本投资公司试点改革的关键举措，有望带动更多国资央企通过战略性重组和专业化整合激活发展动能。
并购政策东风也加快了本次重组步伐。证监会于2025年5月正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，其中重要的创新之一就是建立了简易审核程序。并购重组简易审核程序是针对符合条件的交易设立的高效审核通道，核心特点是大幅缩短审核时限，并简化流程。根据中国神华的披露文件，本次交易符合适用简易审核程序的条件，是市场首单申请简易审核程序的重组项目，彰显并购重组市场活力和资本市场服务实体经济作用。
全联并购公会会长单位中联资产评估集团作为本次资产重组的境内资产评估机构之一，凭借在煤炭、化工、运输等行业并购重组领域积淀的丰富实操经验与深厚专业底蕴，携手业内优秀专业服务机构，共同构建全链条专业服务联盟，为项目提供覆盖财务、法律、评估、税务及产业技术的全方位合规支撑与公允价值评估服务，确保重组交易的公允性、合规性与专业性。
项目评估团队严格恪守资产评估执业准则等相关规范要求，深入调查分析煤电一体化对西部煤炭资源高效转化的战略意义以及国家对未来电价新的市场化调控机制，以应对未来电价预测的高度不确定性；对煤化工作为国家能源安全战略的投资大效益低的情况进行了充分调查了解，同时对基于企业历史期因煤化工技术成熟度不够导致产品与石油化工相比不具竞争力而对企业计提相应减值准备。本次项目组深度调查分析企业目前的流程改造和化工装置技术革新情况，在充分了解企业资产现状利用率的背景下，公平公正地体现出该部分资产的客观价值。
本次资产评估项目的主要负责人：吴晓光、高峰；矿权负责人：周二波、王桂娜；收益法负责人：徐兢、吴敏华；房产土地组负责人：李博杰、卢青、曹卫、高新宇；设备负责人：于鸿斌、丁子辰；其他各组负责人：周海文、蒋彪、何彪、张敏（小）、韩泽涛、徐冰峰、岳富强、朱旭、张敏（大）、李月华、杨文豪、杨婷婷；其他核心成员：王林梅、宋伟、丁珂、李长春、闫锋耀、巩传凯、徐大军、刘杰、张晓纬、胡嘉伟、陈泽芳、王韶武、王晓琪、于晖等。
全联并购公会是2004年经全国工商联批准成立、2012年经民政部登记注册的非营利性民间行业协会。总部位于北京，行政主管单位为全国工商联。
作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，全联并购公会现拥有230余家理事会员和1600余名联系会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、数字经济以及信用管理、金融文化、债务重组、金融科技、中小企业投融资等21个委员会，为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购作出积极贡献。
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