“中金+东兴+信达”合并预案出炉！

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“中金+东兴+信达”合并预案出炉！

全联并购公会

新闻来源: 全联并购公会

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发布日期:2025-12-18

不到一个月，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券迎来重大进展。

12月17日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，并均拟于12月18日复牌。

三方确定换股价格

根据三家公司披露的交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。

根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。业内人士认为，该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利益。

同时，为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具长期承诺，将其在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月，彰显对整合后长远发展的信心。

根据2025年三季报数据测算，三家券商合并后新机构的总资产将达到10095.83亿元。这也意味着，中国证券行业或将再添一家万亿级券商。

中金公司相关人士表示，本次交易后，中金公司将实现跨越式发展，预计总资产规模超万亿元，营业收入跻身行业前列，资本实力显著增强，综合竞争力与服务实体经济能力得以切实提升，在建设金融强国的国家战略指引下，加快实现打造“具有国际竞争力的一流投资银行”的战略目标。

释放“1+1+1>3”协同效应

近日召开的中央经济工作会议明确提出，要“深入推进中小金融机构减量提质”，以提升金融体系配置效率。在分析人士看来，此次“三合一”重组正是响应“加快打造一流投行和投资机构”国家战略的标志性落子，映射出“十五五”规划建议关于我国金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”部署要求的深层逻辑。

“通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实力的整体跃升。”有分析人士表示，合并后的新证券公司不仅资产规模、业务规模、营收规模将升至行业前列，更将形成一个覆盖“机构与零售”“国际与国内”“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力均将大幅增强。

具体来看，中金公司在投资银行、私募股权投资、机构业务及国际化业务领域积累了行业领先的专业能力，东兴证券、信达证券则在区域布局、零售客户方面基础深厚，且具备较为充裕的资本金，三方构成优势互补、高效配置。

Wind数据显示，截至2025年9月末，中金公司净资本规模460亿元，东兴证券和信达证券的资本金均较为充裕。同时，东兴证券、信达证券分别深耕福建和辽宁区域，本次合并后，根据截至2024年末数据统计，三家券商营业部合计数量位居行业第三。

财报数据显示，截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.51亿元；归母净资产分别为1155亿元、296亿元、264亿元。

经营业绩方面，2025年前三季度，三家券商分别实现营业收入207.6亿元、36.1亿元、30.2亿元；分别实现归母净利润65.67亿元、15.99亿元、13.54亿元。

记者：张弛

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